沈建光:用好“消费券”,发力“新基建”-新闻频道-和讯网
一季度我国GDP同比下降6.8%,消费从“休克”中边沿康复,出资“三驾马车”一起熄火,中小型企业面对激烈的生计压力。后疫情年代,我国经济走势会将怎么?方针又将怎么应对?  近期,沈建光博士在中欧校友会我国校友在线共享系列活动上说到,要用好“消费券”,发力“新基建”。他指出,消费券只要消费才干运用,并且有杠杆,效果比发钱好得多。新基建也会发挥巨大的效果,进步数字经济服务实体经济的才干,进步才智日子的水平。  文 | 沈建光  本文依据沈建光在中欧校友会我国校友在线共享系列活动上的讲话实录,进行精编收拾,供我们参看(内容有删减)。文章承接上一篇《沈建光:全球经济至少会呈现两个季度的负添加》。  消费从“休克”中边沿康复,出资”三驾马车“一起熄火  我国经济在一季度呈现大幅的负添加,GDP同比下降6.8%。其间,第一工业下降起伏较小,第二工业下降最多,第三工业下降起伏显着好于第二工业。众所周知,餐饮、旅行等职业受疫情冲击较大,为什么第三工业的体现反而比第二工业好呢?首要原因在于金融业,金融业根本保持6%的添加,且在第三工业中的占比十分高。除此之外,互联网等一些很重要的服务范畴,也仍然保持正添加。  消费受疫情影响较大。尽管3月份社零较1-2月有所上升,但下降起伏仍然到达16%。与此一起,消费细分品类中只要食物、饮料为正添加,整个一季度“最惨”的是轿车、金银珠宝、家用电器等品类。  出资相同遭到较大冲击。一季度固定资产出资下降16.1%,基建出资下降19.7%,制作业出资成为最大连累,3月份同比下降25.2%,体现相对较好的是房地产出资,但这是一个问题。今日深圳的我国银行(601988,股吧)发布告诉,让银行查企业贷、房抵贷,由于许多贷来的钱并非用作企业运营,而是用更低的利率、更高的按揭份额去买房。  工业出产回暖,中小企业生计压力仍然较大  从工业上来看,3月份复苏显着,工业添加值跌幅收窄。专用设备、铁路、机械等都呈现了显着的反弹,但轿车仍是体现较差。  主板和新三板共1万多家企业的财政数据显现:大中型企业,尤其是主板上市的企业,假如关门6个月,大多能够保持现金流的正常工作;但新三板企业、中小企业等,由于本身的财政状况在恶化,加之疫情冲击,现金流状况并不达观。从2018年年报数据来看,利息费用确保倍数低于1的企业数量占比为41%,假如三个月不运营,这些企业将呈现显着的流动性困难。  我国经济面对“三大关卡”  一是疫情下的阶段性供应冲击。“抗疫”期间,绝大多数工业和服务业企业停产罢工,供应简直阻滞。从用电量来看,2月份呈现显着下降,3月份现已有所好转。(引荐阅览《沈建光评GDP-6.8%:经济回暖需跨过三道关卡》)  二是全球大盛行带来的外需冲击。我国的疫情现已得到操控,但全球大盛行迸发,各国进口需求大幅下降,我国许多出口订单被撤销,1-2月份跌落17%,3月份跌落6.6%。但4月份出口有所反弹,首要原因在于我国疫情得到操控后,海外疫情延伸,我国的防疫用品出口大增。并且海外在家工作的需求添加,带动计算机需求添加。除此之外,其他产品的出口仍然面对较大压力。(引荐阅览《沈建光点评一季度交易数据:出口压力正从供应侧转向需求侧》)  三是后疫情时期的工业链搬运危险。我国的计算机、通讯和其他电子设备出口依存度到达50%,其他的配备制作、部分服装等,有20%-30%的出产用于出口,全球需求下行,上述产品消费将大幅下降。此外,电子设备、轿车的许多零部件也是从海外进口的,所以也会遭到影响。石油方面问题不大,现在油价跌落,我国在添加购买。整体而言,我国的许多产品,包含电子、纺织、文教、体育用品等进出口依存度都是十分大的。(引荐阅览《疫情冲击哪些我国工业链?进出口危险敞口有多大?》)  最近我们遍及在评论工业链会不会搬运?疫情也标明,把一切的出产放在一个国家,是有固有危险的,包含疫情形成的运送中止等。许多国家在疫情之后或许考虑在本国设置医药、化工等的出产线。除此之外,欧美国家期望确保本身工业链完整性、以脱节对他国尤其是我国商场的依靠,这也会加大中长时刻工业链搬运的危险。  多重方针提振商场决心  货币方针方面愈加灵敏适度,归纳运用降准、降息、再借款等手法。我国政府现在做的逆回购,包含再贴现、再借款其实也是量化放松的一种,8000亿人民币现已投进出去,还有降准、降息,下降借款利率。为什么深圳的房子炒得这么凶猛?有一个或许性便是,小微企业的借款利率特别优惠,所以企业主把自己的房子先贷出去,拿了钱之后不搞运营,又去买房子,这是一个很大的危险。  财政方针方面愈加活跃有为,进步赤字率,发行抗疫特别国债。现在现已有6000多亿的减免费用,投进了12000多亿的财政补贴。最重要的是特别国债,中心发行特别国债的决议需求本月23号~26号人大常委会经过,而添加赤字需求两会经过。现在受两会的约束,许多方针力度没有幻想中大,但估计接下来财政方针会加码。  监管方针也在放松,进步对银行不良率的容忍度,引导金融机构加大展期和续贷力度,鼓舞对中小微企业大幅添加资金。现在怕的是中小微企业拿到钱不去搞出产,而是又投到房地产。  社会方针方面“六保”托底,提振商场和民众决心。最近政治局说到了“六保”,以“六保”换“六稳”。“六保”首要搞根本民生,保商场主体,保粮食、能源安全,保工业链、供应链安全。这些方针也是十分正确的,由于安稳工作、确保工作,便是对扶贫最大的奉献。  用好“消费券”,发力“新基建”  消费券的效果比发钱的效果好得多,由于消费券只要消费才干运用,并且有杠杆。杭州之前的消费券实践就起到了十分好的效果,这次的力度会比其时大许多,或许是全国性的。(引荐阅览《沈建光:稳经济,怎么用好”消费券“?》《沈建光:二季度是投进”消费券“的最好时刻窗口》)  中心清晰专项债投向,投向新基建的份额快速添加,专项债“杠杆”将撬动更大的新基建出资。现在专项债首要投向交通运送、新基建,包含5G、特高压等。但其实新基建远不止这些,事实上,数字化改造、传统范畴的数字化晋级便是新基建,新基建便是数字基建。(引荐阅览《沈建光:”新基建“为数字经济供给新动能》)  新基建会发挥巨大的效果,进步数字经济服务实体经济的才干,进步才智日子的水平。大数据、人工智能等,不光在技术上投入,首要是改造传统企业,这是十分显着的改变。  开白、转载、媒体协作、采访请联络研讨院助理(ID:yxj615901)  往期文章回忆:  沈建光:消费金融的短“危”长“机”  沈建光:再议破除“四万亿”恐惧症  沈建光:新基建为“后疫情年代”我国经济破茧重生发明了活跃条件  疫情下财政方针与货币方针怎么合作 | 春季莫干山论坛本文首发于微信大众号:沈建光博士微观研讨。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网态度。出资者据此操作,危险请自担。

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